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猪周期繁华一梦!牧原股份股价翻了21倍利润创新低

   转载 发布时间:2019-08-29 06:55:12   来源:科学养殖人   举报
【导读】8月28日早盘,正邦科技、罗牛山等猪肉股又有异动。至记者发稿,牧原股份报于79元,继续刷新新高几乎板上钉钉。猪周期繁荣?#32599;?#23596;亏损然而,在牧原股份股价创下历史新高的同时,公司却面临着一个尴尬,上半年利润规模创下了上市六年来的新...

8月28日早盘,正邦科技、罗牛山等猪肉股又有异动。至记者发稿,牧原股份报于79元,继续刷新新高几乎板上钉钉。猪周期繁荣?#32599;?#23596;亏损

然而,在牧原股份股价创下历史新高的同时,公司却面临着一个尴尬,上半年利润规模创下了上市六年来的新低。

当期,公司亏损1.56亿元,2016年、2017年行业高点时,公司净利润曾经一度高达10.72亿元和12亿元。

?#31185;?#21407;因,在于今年6月份之前,国内生猪价格总体维?#27835;?#23450;,6月份以后才开启了一波明显的上涨。

百川盈孚提供的数据显示,2019年1月1日,国内生猪价格为14.46元/公斤,春节前后一度跌至13元/公斤附近,4月、5月维持在15元/公斤左右震荡。

直至进入6月后,国内生猪价格开始稳步提升,并于今年8月明显加速,至27日已经上涨至24.46元/公斤。

需要指出的是,上述价格样本只是全国均价,两广、江浙地区生猪价格更高,部分地区已经突破30元/公斤。



通过上述生猪价格走势,不难看出,上半年生猪养殖企业真正赚钱的只有6月份,1-5月份多处于盈亏平衡线(15元/公斤)及以下波动。

这也是,缘何牧原股份在二级市场赚足了吆喝,公司自身却不赚钱的原因。非洲猪瘟重创下出栏前景莫测

即便如此,包括散户、机构在内的资金对公司仍然显得非常热情,甚至是被认为“成熟投资者”的北上资金。

27日,MSCI二次扩容,陆股通资金当日净买入牧原股份2.7亿元,单日资金流入幅度仅次于今年1月18日和2月15日的2.96亿元和2.89亿元。

当日,北上资金一同买入的还有温氏股份,当日净买入的3.66亿元创下了年内单日流入资金的新高。



这再次点燃了市场对于猪肉股的热情,至28日误判,还未披露中报的罗牛山涨停,正邦科技涨近5%。

?#31185;?#21407;因,还在于机构对生猪养殖企业下半年“美好生活”的憧憬。

21世纪经济报道记者测算发现,当前国内生猪养殖企业成本为15元/公斤,市场价在28元/公斤左右,按110公斤标准出栏体重计算,单头生猪毛利润可达1430元。

即便大型企业出栏价略低,即便打个7折,单头利润过千也不成问题。

这将为生猪养殖企业下半年贡?#20934;?#22823;的?#23548;?#24377;性,尤其是上半年相关上市公司?#23548;?#22788;于绝对低位的背景下,将愈发明显。

以牧原股份为例,半年报生猪产品毛利率仅为4.34%,而在上轮近期周期的2016年、2017年上半年,公司生猪毛利率曾经达到51.39%和34.34%。



仅有的变量是,受疫情影响,上半年生猪养殖企业多进行了集中?#36164;郟?#20351;得生猪存栏量大幅下滑。

卓创资讯数据早前数据显示,截至7月底,全国生猪存栏损失量已近60%,福建、苏皖及两广市场存栏损失均超70%。

下半年是否还有猪可卖?部分卖方机构?#28304;?#25345;有乐观态度。

譬如?#34892;?#35777;券关于牧原股份的研报便指出,猪价上行+成本企稳,公司在19Q2实现盈利3.85亿元。中报消耗性生物资产增长,预计下半年出栏量高于上半年。生产性生物资产高增,我们预计其母猪规模已企稳修复、出栏增长或领先于行业实现提速。

不过,考虑到企业补栏节点和养殖周期的因素,下半年国内生猪供应量将大概率出现下滑,养猪企?#30340;?#21542;保证销量还得走一步看一步……(来源:21世纪经济报道)

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